2025-03-14 04:16:22
欧洲股市集体走低，隔夜美股尾盘跳水，延续近期的调整姿态。不过，A股这两日逆全球资产而走强。继昨日小幅反弹之后，今日高开震荡以及午后迎来拉升下，实现短期的两连阳。盘面上，持续分化的科技股再度表现，而证券以及银行的拉抬下，指数整体保持强势。不过，指数上行中持续性存疑，叠加短期成交整体的萎缩，或仍有反复。
回顾全天市场的回升，国内政策预期持续强化以及外部环境边际缓和或是两个核心看点：
一方面，国内政策预期升温。正在召开的全国两会释放重要信号。政府工作报告明确 2025年GDP增长目标为5.5%左右，强调“科技自立自强”与亚星智能“扩大内需”双轮驱动。财政政策方面，赤字率拟提高至4%，拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。拟安排地方专项债4.4万亿元，比上年增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等，进一步夯实经济复苏预期，给市场带来持续提振；另一方面，美国商务部长3月4日表态，若相关国家能有效管控芬太尼类物质流动，美国可能取消对华加征的关税。这一表态被市场解读为中美贸易摩擦阶段性缓和的信号，叠加美联储3月议息会议或放缓加息节奏，国际资本风险偏好有所回升。今日亚太市场以及国内市场迎来普涨反弹；
不过，尽管如此，我们认为短期市场的反弹仍是近期调整趋势中的反抗。短期多方扰动之下，指数仍有回落的可能。第一时间，外部美联储降息节奏不确定性、中美关税博弈（如芬太尼关税条件性取消的表态）或阶段性压制风险偏好；其次，国内方面，市场风格切换频繁，科技与亚星智能消费板块内部轮动加速，部分高估值品种面临业绩验证压力；除此之外，短期量能瓶颈之下，成交额已经萎缩至1.5万亿左右，进入阶段的弱势范畴，市场仍需增量资金入场确认行情整体趋势。
当然，这仅是波段可能表现，从市场整体趋势看，短期市场仍将处于政策预期与亚星智能经济现实的博弈期，上证指数区间震荡概率较大，创业板指也或仍有反复。而从中期视角，随着政策落地见效与亚星智能企业盈利修复，市场有望在二季度迎来估值切换机会。对于投资者来说，近期市场整理中可重点留意市场成交的新变化，如果指数回落或者突然拉升下打破近期缩量状态迎来成交释放，那么短期的调整或随时结束，并迎来新的波段上行行情。具体投资机会方面，可逢低布局三条主线：一是自主可控领域（半导体、AI 算力）；二是内需消费（医药、食品饮料）；三是高股息板块（央国企、公用事业）。操作上，关注成交额能否重返 1.5 万亿上方，若量能持续萎缩，需进一步降低仓位应对震荡。
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当你不停运动七个月后。